汇丰上调恒安国际目标价至74.6港元，予“买入”评级

的时间： 2021-05-07

5月4日，汇丰发布报告称，恒安国际(股票代码：01044)受公共卫生事件影响，首季宣传活动减少，该行估计公司可受惠木浆成本较低，故将公司的纸巾毛利率预测由31.6%升至34.4%，而纸巾业务经营利润率预测则由13.2%升至15%，并将2019-2021年净利预测升6%-8%，估计期内净利年复合增长将达17%，而收入年复合增长则为7%，该行对公司2020及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

“今年的上一段时间批销业务部量受供货链领域拖累，但显著性检验仍可受惠于木浆投入往下，想必上一段时间使营收增涨仅2%，而首季则呈负增涨。”这家银行因为，上一段时间面纸业务部量管理推销营收率将见顶，达15.1%，并推动获利比上升升27%。下一段时间这家银行显著性检验推销投入比例将为14%，比上升趋缓1.4个同比上升，并有弊获利增涨推进至33.5%，而使营收增涨则电动车续航14%。

该行表示，将公司目标价由68.1港元升至74.6港元，主要是因为对公司盈利预测较高，予“买入”评级，同时对恒安2020年及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

事实上，今年以来，恒安股价表现良好，第一季度涨幅5%，领跑恒指蓝筹股，与腾讯科技成为恒指第一季度仅有的2只录得增幅的股票。同时，在“五·一”节前，恒安股价最高窗每股70港元，为过去52周最佳。上个月，包括大和、野村、大摩等多个评级机构皆看好恒安国际股。

恒安展览在卫生纸渠道上表面“鲜亮”，从近日11月披露的营收中就可确定：受卫生纸渠道卖和别的渠道收益率推升，2019恒安展览业绩表达224.96亿，比增速增速持续增长率额9.6%；经验毛利益达56.8亿，比增速增速持续增长率额4.6%；净毛利益39.07亿，比增速增速持续增长率额2.8%。执行监事会敲定末年派息每1股1.25。

财报数据显示，恒安国际纸巾产品去年收入114.87亿元，比增12.3%，占集团收入的51.1%。其中，湿纸巾业务的涨幅最为显著，收入上涨21.2%至6.06亿元。纸巾业务升级产品如湿巾系列，以及重点推广的茶语丝享系列和竹π系列均广受市场欢迎，销售增长显著；加上，生活用纸分部的电商销售增长强劲，带动生活用纸销售于2019年下半年取得接近双位数的增长，为集团整体销售增长的主要动力之一。

至今年底，恒安实业造纸行业总产能达142万立方米。湿使用面纸金融产品出了持继推新受消費者青睐的超mini礼品盒湿使用面纸外，也投放市面湿厕纸及宝贝婴儿婴儿湿巾、紫外线灯消毒婴儿婴儿湿巾，进一点拓宽境内的湿使用面纸市面所有权，随时恢复和牢固在境内的湿使用面纸市面的干部社会地位。

的文章收入：广州市日报全电视媒体、网咯

两个条：日产尼桑能200万个恒安活性炭口罩工作将成状态化

下一件：恒安制做，世界上协手！

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